机构研究周报：跨年行情或提前展开利率仍在选择方向（1030-115）八戒体育
八戒体育】中金公司：美联储暂停加息有利风险偏好改善；海通证券：年底前 A 股大概率有一波机会；国信证券：港股跨年行情即将展开；广发证券：利率仍在选择方向；中信证券：建议积极布局科技和医药板块。
中金公司张文朗分析认为，暂停加息有助于提振市场风险偏好，前期调整较多的资产、将获得喘息。本次会议释放的信号来看，本轮加息周期短端利率进一步上升的空间可能较为有限。虽然鲍威尔称降息仍不在考虑范围之内，但至少对于经济增长而言，美联储 做得太过 的风险有所下降，增长前景也偏向利好。
中泰证券张德礼表示，2023 年 10 月官方制造业和非制造业的 PMI 均低于市场预期，但考虑到季节性和今年中秋国庆假期较长这两个因素，10 月中国经济的内生动能并不弱，全年实现 5% 的难度不大八戒体育。预计后续将有更多稳增长政策出台，在此背景下四季度权益市场面临的环境将好于今年二、三季度。
西南证券叶凡称，现阶段，由于出生率下降、城镇化进入下半场、人房矛盾突出等问题，房地产业此前粗放式高增长模式难以为继，后续的新发展模式或是 双轨制 ，其中保障房的建设有望提速，保守估计明年保障性住房建设规模或超万亿。
海通证券荀玉根表示，未来三个月，科技类行业偏成长类的行业应该值得重视，会有一些机会。现在经济发展的特点，还是要重点推行转型，构建先进生产力，科技类行业恐怕在这些政策密集出台的背景里面，相对会受益。
华富证券燕翔表示，A 股市场 11 月季节效应显著。回顾历史经验，A 股在 2 月的上涨概率是最高的（即 春季躁动 ），其次高的就是 11 月，从 2000 年至 2022 年万得全 A 指数在 11 月上涨的概率有 70%。从行情背后的逻辑来看，11 月之后是每年的中央经济工作会议，都是对未来经济政策有方向性影响的重要会议，使得市场容易产生政策预期。
国信证券王学恒称，2023 年经历了 10 个月的调整，目前来到了岁末港股无论是基本面（业绩已经在上修通道上）、资金面（美债收益率从强势上行转为高位震荡）、政策面（多重政策的呵护）、估值（连续跌了 3 年），都使得我们对港股当下蓄势待发，启动跨年行情充满信心。
广发证券刘郁认为，利率仍在选择方向，四季度的 宽财政 已经落地，后续货币政策的跟进将为利率走向奠定基调。短期来看八戒体育，债市偏平坦的利率曲线存在修复的可能，博取中短端下行或是较优选择。
中金公司固收团队表示，国企地产总体信用风险可控，国企地产债投资机会尚可，短期内或仍存在估值波动的风险八戒体育，中长久期债券可以等待右侧机会再加大配置力度。融资顺畅和销售韧性的均好型 / 中好型国企地产经历一定调整后已经具备一定配置价值，可作为底仓配置选择。
财信证券刘文蓉称，受益于权益市场有所企稳，转债结构性机会增多，但转债估值仍然处于较高位置且波动较大，此外还要警惕赎回波动风险。行业配置上，建议主要关注以下三条主线）受益于稳增长政策的顺周期方向，如家居电器等地产链转债标的和银行、保险等金融标的。2）风格较为稳健的高股息品种标的。3）近期热度较高的 TMT 方向，建议关注华为产业链存储芯片、机器人等板块。
中信证券秦培景等指出，市场资金风险偏好开始提升，市场底部已夯实，修复行情临近，建议积极布局科技和医药板块：医药重点关注创新药和出海品种；科技自主可控方向建议密切跟踪 AI 应用端潜在突破和半导体国产化进程。
国泰君安刘欣琦表示，中央金融工作会议强调，将培育一流投资银行和投资机构、支持国有大型金融机构做优做强、促进长期资本形成，预计现代金融机构和市场体系打造等将加速进行，活跃资本市场等政策实施力度有望进一步加大，利好机构和资管业务具备竞争优势的头部券商。
银河证券刘来珍认为，本次茅台提价和 2012 年 9 月时略有相似，当时五粮液滞后 5 个月进行了提价八戒体育。茅台提价将增厚茅台业绩；五粮液如果提价，将打开千元价格带及以下品牌的价格空间。茅台提价属重大利好，有利于提振公司股价及整个白酒板块情绪。
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