八戒体育金融期货制度创新初现端倪新闻分析

　　八戒体育中金所引入了金融期货交易介绍商制度（IB）。目前阶段，金融期货经纪业务由期货公司专营，证券公司将不直接从事金融期货经纪业务八戒体育，其中，只有创新类证券公司才可以申请期货交易介绍商资格，创新类券商将通过其全资或控股期货公司进行IB业务。随着市场发展，IB业务将适时扩大到规范类证券公司。

　　尽管该制度在业内颇受争议，甚至引发了一些非创新类券商的不满，但金融期货交易所自然有其道理：该制度在期货业务和证券业务之间建立了一道防火墙，有利于进一步完善期货业和证券业的专业化分工，有利于充分利用期货市场基础设施，保护投资者利益。

　　在会员管理上，中金所一改商品期货会员模式，引入了国际上的分层管理理念，建立了分层结算体制。用金融期货交易所总经理朱玉辰的话说，这四个层次将风险防范和承担形成了一个金字塔结构，在这样的结构下八戒体育，才能使风险防范更加有效，为市场稳定带来好处。

　　会员结算担保金制度采纳了风险隔离的理念，将会员之间的风险通过结算担保金，产生一个互保机制。在这样的机制之下，当个别结算会员出现违约时，在动用完结算会员缴纳的结算担保金之后，可要求其他会员的结算担保金要按比例共同承担该会员的履约责任。该制度让会员的风险在会员之间消化，在交易所之外建立了这样一道屏障，确保了市场在极端行情下的正常运作。

　　诚然，这些制度创新几乎都是较之于商品期货而言的，与国际成熟的金融期货市场相比，它们似乎还有些微不足道。但从商品期货到金融期货的迈步，这显然也是一大创新，而随着9月8日中国金融期货交易所的顺利挂牌，中国终究是迈开了这一步。正如瑞士信贷（香港）有限公司董事总经理陶冬向本报记者所言八戒体育，金融期货的出现对中国金融市场发展是个具有里程碑意义的事件八戒体育。

　　从近期股指期货模拟交易的正式启动，到上周中国证监会主席有关“股指期货交易可能在今年年底或明年年初开始”的预言，以及中金所对国债期货、期权的研发等事件，我们都有理由相信，金融期货必将迎来更多创新八戒体育，中国金融期货事业也必将蒸蒸日上。