中国金融领域几个最八戒体育新的动向：国家要开始解决“金融空转”了？

　　八戒体育2023年进入5月，在中国金融和货币政策领域，有几个最新的动向，非常值得关注。

　　2023年，金融空转这个名词，随着金融数据的不断更新，也进入到了大众和市场的视野当中。

　　实事求是，直面现实，金融空转已经事实上成为了当下中国经济复苏和持续发展最大的阻碍。

　　金融空转就是当前正常、超量发行的货币、信贷无法有效流入实体经济，按照道理应该流入实体经济的，但是基本上流入金融系统，在金融体系内循环，实现资产价格的增长。金融空转这是金融资本时代的必然，预测会较长时间，或者未来基本上要伴随金融空转时代。

　　实体经济中投资收益率过低，导致资产荒，才让央行发出去的货币，再次以现金的形式滞留在企业账户上，并没有通过投资而形成货币创造效应，这就是所谓的金融空转。

　　（1）实体经济投资额度越来越少，因为实体经济没有利润，或者说利润比较低，远远不及虚拟经济的利润；从而带来就业机会的大幅减少；

　　（4）越来越多的搞不清楚的互联网金融创新、金融创新会出现，如美国金融体系那样。

　　我们将会看到：一方面实体经济在不断衰退，而另一方面金融体系会越来越发展，实际上就是中国实体经济空心化。历史上，我们已经看到过美国、英国是这样了。

　　2022年中国市值最高的10只股票，除了两瓶酒（茅台和五粮液）以外，剩下的8个都是银行。

　　而2023年PMI指数的走势，也说明了实体经济供给端上游产业的紧缩和保守。

　　当然，造成金融空转的原因有很多，但是全部推到什么市场信心和预期不足上面是说不通的。

　　所以，金融空转，从本质上来说，造成的因素很多元，但是至少不会短期内造成货币现象和通胀风险，这是一个需求和监管博弈的必然过程。

　　但是进入2023年以来，因为三年疫情影响和复杂多变的外围风险存在，中国国内经济环境复苏实际上受到了金融空转现象的遏制。

　　撕裂，但是不矛盾，从国家的角度来看，不缺钱，但是增发的钞票，进不了经济环境，就是这样的金融空转，导致了上面说的经济体感撕裂。

　　当然，从国家的角度出发八戒体育，发现和精准定位这个关键问题，并不困难，重要的是什么时候动手。

　　而进入5月份以来，一些动向和信号，是否能够说明国家已经正式向金融空转动手了？

　　市场一度升温的“降息”预期，随着5月15日中期借贷便利（MLF）中标利率连续第9个月按兵不动，而落空。

　　5月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展1250亿元中期借贷便利（MLF）操作，被视为中期政策利率的MLF利率持平在2.75%，未现下调。鉴于有1000亿元MLF到期，央行5月超额续做250亿元，继4月后，央行连续两个月选择了小额续做MLF。

　　近期，随着十年期国债收益率、票据贴现率及银行同业存单到期收益率等市场利率下行，部分中小银行以及股份行陆续下调存款利率，叠加协定存款、通知存款利率自律上限在5月15日迎来调整，降息预期有所抬头。

　　MLF不动，那么很大概率，LPR将保持不动。作为LPR报价锚定利率的MLF利率保持不变，市场普遍认为，将于5月22日出炉的贷款市场报价利率（LPR）也将继续持平。自去年8月下调后，1年期和5年期LPR均未发现变化。

　　受此影响，尽管近期部分银行存款利率下调，市场利率走低，银行各类负债成本有所下降，但5月报价行主动压缩LPR报价加点的动力仍然不足。

　　郑州银行则对郑薪宝存款产品执行利率下调30个BP,调整后某些产品利率只有1%....

　　相关部门通知，对协定存款和通知存款自律上限进行调整，其中，国有银行（四大行）执行基准利率加10BP，其他金融机构执行基准利率加20BP，该调整将自5月15日起执行。从通知来看，上述大行下调通知存款利率至自律上限，即基准利率加10BP。

　　央行官网2015年10月24日发布的金融机构人民币存款基准利率调整表显示，1天和7天期通知存款利率分别为0.80%、1.35%，协定存款利率为1.15%。若按照新规，调整后，国有银行（四大行）1天、7天通知存款最高利率分别为0.9%、1.45%，其他金融机构1天、7天通知存款最高利率为1%、1.55%。

　　实际上，在此之前，已有多家银行率先公告将自5月15日下调协定存款、通知存款利率上限。其中，如桂林银行、四川天府银行等中小银行两类存款执行利率多下调55bp。另外，包括股份行平安银行等也宣布了调整通知存款利率。上述银行通知存款执行利率多为自律上限，即基准利率加20BP。

　　很多老百姓对这个动向有误读，其实对于这个动向而言，更着急的，其实是大资金和大额存款持有群体。

　　降低贷款利率，最直观的是利好房地产，但不止是为了楼市，而是为了让钱回到实体经济。

　　5月15日，多家银行下调通知存款、协定存款利率，并有银行“官宣”暂停智能通知存款业务产品的销售。

　　平安银行、东营银行等数家银行发布通知表示，将暂停销售“智能通知存款”类产品。

　　同时，郑州银行等多家银行还表示，将下调智能通知存款、协定存款等金融产品收益率。

　　智能通知存款是银行根据客户的资金需求和风险偏好推出的一种存款产品，可以像活期存款一样灵活支取，不支取的部分可以按事先约定的期限要求自动转存为通知存款。目前，这类通知存款的起存金额基本在5万元，一般分为1天期和7天期。市场人士表示，这类存款产品受到不少对资金流动性要求较高，同时又不愿意承担过高风险的客户的青睐。

　　协定存款（agreement deposit）是对公客户与银行签订协定存款合同，双方商定对公客户保留一定金额的存款以应付日常结算，此部分按普通活期利率计付利息，超过定额金额的那部分存款按协定存款利率计付利息。

　　国有大行虽然并未在官网公告称暂停智能通知存款办理，但在手机APP端，有银行显示暂停销售。农业银行App显示，该行存款专区中的智能通知存款产品“双利丰”于5月15日起停止签约，已签约客户不受影响。农行表示，如有此类需求，可前往营业网点或通过掌银、网银等渠道办理通知存款。资料显示，“双利丰”是农行可自动建立通知，自动转存的一种个人通知存款业务。

　　河南一些农商行发布了关于暂停周周赚类通知存款办理。诸如，河南获嘉农商银行称，个人周周赚和对公周周赚产品自2023年5月15日起暂停办理，存量周周赚产品到期后不再自动续存，届时将按照活期利率计息。河南正阳农商银行新阮支行表示，根据省自律机制通知要求，该行需对周周赚类通知存款办理进行调整，个人周周赚和对公周周赚产品自2023年5月15日起暂停办理。河南农村信用社工作人员对财联社记者表示，5月12日接到通知，暂停周周赚类通知存款办理。

　　中信银行今日亦公告称，5月15日起，暂停薪金煲周周享、自动通知存款（含自动通知存款专享版）部分功能，其中，暂停薪金煲周周享产品签约功能。中信银行APP此前显示，薪金煲周周享利率可达2%，对接7天自动通知存款，存满7天未支取，第8天获得利息，本金部分自动转存八戒体育。

　　华泰证券银行业分析师表示，4月以来部分中小行、定价较高的股份行存款挂牌利率有所调降。当前协定存款、1天、7天通知存款管理缺位，实际利率普遍存在高利率情况，部分中小银行协定存款在2%以上。此次调整后，引导对公活期成本下降，降成本政策意图进一步明确。存款降价政策+资产端让利压力趋缓，反映监管着力维护银行合理息差水平、合理盈利空间，有利于增强银行内生资本补充能力。

　　大家盯着这个时间节点：5月15日，也就是这篇文章写下的同日，一场中国金融领域的巨变，其实正在发生。

　　很多媒体解读还是瞄着“降息”，但是这不是关键，重点是，有形之手，国家意志，主动出手，针对的，就是金融空转的载体和玩法。

　　当然，金融的门道和信息差还有很多，比如同业拆借利率的动向，比如金融反腐背后的警示。

　　结合2023年5月份以来最新的这一系列动向来看，实际上一条重要的经济主线，国家对于当下经济的复苏思路，愈发明显：

　　高层在本月的中央财经委员会议中又再一次点明了要回归实体，金融是为为实体经济服务的基调。

　　第一，是降低贷款利率，让老板们敢贷款去创业，拉动经济，让老百姓敢贷款买房和消费，拉动内训，促成内循环形成。

　　第二，是挤压金融空转的套利空间，遏制，甚至禁止一些套利工具和玩法，推着资金加速进入实体和经济环境。

　　从普通存款利率下调八戒体育，到通知存款“停摆”，或将在一定程度上缓解商业银行净息差压力。从资金运行的角度来看，也能够向实体经济导流更多“金融活水”。

　　市场和民众的反应，是最真实的：“降息潮”之下，为了寻求利差，有储户开启“暴走”模式，千里奔袭“跨区”存款八戒体育，他们从苏州赶到上海，从河北去往天津，只为寻求更好利率的存款收益。

　　国家意志，管理策略，顶层设计，和市场预期，经济信心之间的博弈，来到了一个关键阶段。

　　当然，这词儿有些宏大叙事的味道，聚焦微观来看，基于当下国家对于金融和货币管理的这条思路主线，其实对普通人来说要看到关键，更为重要。

　　从短期来说八戒体育，存款利率的下调和套利工具的遏制，会造成挤压效果，加速社会和居民资金更多的进入实体，这和当下居民端去杠杆是有冲突的，短期普通个体和家庭的体感必然会不太好。

　　但是从中长期来看，随着大量M2中的增发货币进入实体和经济环境，能够给中国经济的复苏和持续发展，带来更多的内生动力。

　　现金为王，不是说逆风投机，不是寄希望于金融套利，更不是只想着躺在储蓄上吃利息。