八戒体育2014年金融十大新闻
八戒体育交易所数据显示，在沪港通推出的前四周内，沪股通及港股通的全日买入成交额均超过卖出成交额，使用额不断提高。沪股通每日的买盘均高于卖盘，每日卖出成交额为3.01亿元，几乎不到买入额度的1/10，境外机构对A股惜售明显。目前已有人民币669亿元的额度被使用，相当于总限额3000亿元的大约五分之一。港股通的资金使用额略小，只有84亿元，占2500亿元额度的3.4%。沪股通日均交易额超过港股通，“北上”资金超过“南下”资金。以12月19日为例，沪股通当日余额约119.29亿元，余额占额度百分比为91%。港股通当日额度余额为102.52亿元，余额占额度的为98%。
自今年年初特别是“新国九条”发布以来，资本市场的金融产品创新、融资工具创新和制度创新持续推进，多层次资本市场体系建设步伐加快，资本市场改革发展取得了显著成绩。主要表现在：优先股发行付诸实施，这一融资工具被越来越多的上市公司所青睐，上市银行资本补充渠道拓宽；新三板市场建设加速，挂牌企业数量迅速增加，做市商制度推出且做市转让活跃度不断提升；严厉的新版退市制度面世，新的退市通道开启，上市公司退市的市场约束机制强化；沪港通正式开通，国内投资者的投资选择空间放大，资本市场对外开放和国际化迈出重要步伐；券商积极探索实施互联网证券业务，增加人力物力投入，加强与网络平台合作寻求线上业务支持；股权众筹融资管理办法出台，互联网金融被纳入监管视野，通过网络平台的直接融资将有法可依；证监会规范私募基金业务的管理办法发布，私募基金备案制开启，私募基金发展步入阳光化、规范化轨道；上市公司并购重组监管放松，并购市场环境改善，并购时间成本下降。
央行于11月22日宣布降低存贷款利息。其中一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。属于存贷款利息不对称调整。而事实上，我国在6月份就可能逐步进入了减息通道。央行通过一系列数量操作融入了对价格的引导。比如6月份央行对开行1万亿的PSL，利息为4.6%，而同期的1年期Shibor是5.2%；9月份央行对四家大型银行实施了5000亿元的MLF，利息为3.5%，而同期的3个月Shibor是4.5%；7月、9月、10月八戒体育、11月四次下调14天正回购操作利率至3.2%八戒体育。
2014年11月17日，经国务院批准，沪港通交易试点正式启动。按规定，在试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成分股以及上海证券交易所上市的AH股公司股票。港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的AH股公司股票。沪股通批准额度为3000亿元人民币，每日额度上限130亿元。港股通批准额度为2500亿元人民币八戒体育，每日额度上限105亿元。参与港股通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元。
“新国九条”是国务院第二次以文件形式发布的关于资本市场的纲领性文件，其对新时期资本市场的改革、发展、开放和监管等进行了统筹规划和全面部署，从九个方面明确提出了资本市场改革发展的总体要求、根本任务和应遵循的基本原则。
“新国九条”是国务院对资本市场改革发展进行的顶层设计，清晰勾画出资本市场发展路线图，为资本市场发展提供了有利的制度基础和政策环境。
在财政和国企等深水区域改革尚未启动和完成的情况下八戒体育，央行的总量操作一直相对谨慎。如果将把资金配置的主动权过早地交回给银行体系，在当下地方政府、国企和商业银行仍处于预算软约束的环境下，那必然会使得整个宏观财务杠杆水平处于一种失控的状态，导致国家整体的债务率快速攀升，使得宏观风险开始聚集。这是宏观决策者和宏观职能部门所不愿意看到的状态。
沪港通为内地与香港建立了资本流动的桥梁，如何发挥好这一桥梁的作用，凝聚沪港两个市场的优势，提升两个市场的综合竞争力，为中外投资者提供更多的便利，为中国资本市场的进一步对外开放作出贡献，是下一步要做的重要工作。
事件5月9日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，对新时期资本市场改革开放发展和监管等方面进行了统筹规划和指导部署，被称为“新国九条”。
未来价格下行（特别是地产价格）将引导货币政策不断加大发力，新常态下货币政策的可能路径是：量化降准以引导巿场利率下行，然后再减息予以追认。这大概是一种缓慢释放宏观风险（减杠杆）的节奏。
事件11月17日，沪港股票市场交易互联互通机制试点正式开通。自此，沪港两地双向投资便利度得到大幅提升。开通以来，沪港通业务运行平稳，两个通道的交易量稳步上升，沪股通的使用额度情况好于港股通。
可以说，沪港通的开通，有利于加强内地与香港市场的互联互通，发挥两地市场“资源共享、机会共享”的协同优势，提升两地市场的综合竞争力，巩固香港的国际金融中心地位。
有利于提高市场效率，更好地发挥市场配置资源的作用，A、H股市场，离岸、在岸市场的定价会因此而改善，同时，两地投资者及专业服务机构会有更多的机会。还有利于推动资本市场双向开放，提高跨境资本流动和金融交易的可兑换程度，推动资本项目可兑换和人民币国际化。最后，沪港通的推出是具体落实十八届三中全会改革措施，也促使我国加快推进金融改革。
资本市场在支持实体经济发展、推动产业转型升级、提高资源配置效率、维护国家金融与经济安全等方面，具有其他金融市场子市场不可替代的作用。在经济新常态背景下，更应加快资本市场改革发展，积极扩大直接融资，强力支持技术创新和产业转型，使资本市场成为调结构转方式的推进器、创新驱动的加速器和经济增长的稳定器。应继续完善新三板市场，加快区域性股权交易市场的发展，使更多小微企业和创新型企业能够进入资本市场融资。注册制作为2015年资本市场改革的重头戏，是降低企业上市门槛、使资本市场在金融资源配置中发挥决定性作用的重大制度变革。应抓紧建立相关法律及注册制运行所需制度规则，稳定市场环境，为注册制推出创造必备条件。须加快发展证券交易所机构间债券市场，扩大发行主体范围，简化发行审核流程，为更多企业举债提供便利。要进一步丰富并购支付手段，放松并购行政管制，优化并购市场环境，提高上市公司并购的市场化、便利化程度，促进上市公司通过并购实现资产重组或获取新产品、新技术，推动产业结构整合升级和经济转型。
事件11月30日，国务院法制办公室就中国人民银行起草的《存款保险条例（征求意见稿）》向社会征求意见，明确存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。征求意见的截止日期为12月30日。根据中国人民银行2013年底对存款情况进行的测算，最高偿付限额可以覆盖99.63%的存款人的全部存款。目前，世界上已有110多个国家和地区建立了存款保险制度。
央行开始调低官定的存贷款利息与目前的宏观条件相关联。6月份开始，经济“新常态”定调后，各部门开始主动适应“新常态”进行调整。总需求下行压力被允许更大程度地释放，价格下行开始加快。去年10月CPI是3.2%八戒体育，今年同期是1.6%，掉了1.6个百分点，但信贷投放的名义利率还在7%以上，甚至略升，经济中实际利率上升压力凸显。名义利率如果跟不上价格下行节奏，则意味着投资会进一步加速萎缩（形成债务通缩螺旋上升压力）。“新常态”下，我们允许和接受经济增长中枢换挡，但也要防止经济和投资失速。
事件11月21日，中国人民银行发布决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
从2014年4月25日起，中国人民银行下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
从2014年6月16日起，中国人民银行对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。
降去年金融市场经历了流动性冲击后，央行在资产业务方面推出了一系列货币工具的创新，通过SLOSLF试图在短端构建一个利率走廊，今年6月份后又相继推出PSL、MLE试图打造中长端政策利率指引，加之通过定向降准和再贷款引导信用流向中央所确立的“转方式、调结构”方向，央行货币政策呈现结构化特征。这或是经济新常态下的理性选择。
编者按无论是国际经济形势的波云诡谲、瞬息万变，还是国内宏观调控的妥善应对、张弛有度；无论是货币政策的精准发力、灵活创新，还是利率市场化、人民币国际化的稳步推进；无论是银行业加速开拓互联网金融业务，还是民营资本进军银行业迈出实质性步伐；无论是“新国九条”吹响资本市场健康发展的号角，还是保险“新国十条”的正式亮相……回顾不平凡的2014年，我国金融业的改革和发展，在国民经济步入“新常态”的背景下，稳增长、促改革、调结构、惠民生，大力支持“三农”和小微企业等实体经济发展，取得了辉煌的成就。值此新旧交替之际，本报认真梳理，精心策划，总结、盘点了一年来我国金融业的光辉业绩及国际金融业的热点焦点，在专家、学者和有关部门的大力支持下，评选出“2014中国金融十大新闻”、“2014中国银行业十大新闻”、“2014资本市场十大新闻”和“2014国际金融十大新闻”，并辑成专刊，呈现给广大读者。
国务院发展研ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ中心宏观经济研究部巡视员、研究员魏加宁
存款保险，廿年磨一剑，时间不可谓不漫长，道路不可谓不艰难。2014年存款保险制度的出台，无论是对百姓而言，还是对银行而言，或是对国家而言，都是值得牢牢铭记的历史性事件。
11月17日沪港通正式开通以来，沪港通下股票交易总体平稳有序，交易结算、额度控制、换汇等各个环节运作正常。据港交所统计，11月17日至12月12日，即沪港通开通的首20个交易日，沪股通平均每日成交58.4亿元，平均额度用量为32.9亿元，占每日额度上限130亿元的25.3%。港股通平均每日成交为7.57亿元，平均每日额度用量为4.77亿元，占每日额度105亿元上限的4.5%。其间沪股通最高单日总成交额为11月17日的121亿元，港股通为12月5日的20.3亿元。沪股通的平均每日成交约为港股通的7倍有余。
造成“南冷北热”的主要原因：第一，沪港两地市场的估值对价差从4月起的半年至今已基本持平；第二，港股通初期设50万元投资门槛也将不少内地投资者拒之门外；第三，内地投资者不论在对联交所交易规则还是对港股上市公司基本面的了解都还很有限，需要逐步去适应；最后，近期A股市场表现强势，上证指数一路放量上攻连创新高，使之内地投资者交易港股通的热情有所降低。
在已创设常备借贷便利（SLF）并开展试点的基础上，2014年9月和10月，人民银行创设并开展中期借贷便利(MLF)，向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币，在提供流动性的同时发挥中期政策利率的作用，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，支持实体经济增长。
“新国九条”从指导思想、基本原则和主要任务三个方面，提出了进一步促进资本市场健康发展的总体要求。具体包括发展多层次股票市场、规范发展债券市场、培育私募市场、推进期货市场建设、提高证券期货服务业竞争力、扩大资本市场开放、防范和化解金融风险和营造资本市场良好发展环境。提出要加快建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场，规范发展债券市场，拓展期货市场，着力优化市场体系结构、运行机制、基础设施和外部环境，实现发行交易方式多样、投融资工具丰富、风险管理功能完备、场内场外和公募私募协调发展。到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。